克日，美国证券生意业务委员会（SEC）主席Gary Gensler在社交平台上宣布视频称，已要求SEC人员暂停处理惩罚中国公司通过VIE架构在美国上市。同时，Gary Gensler重申，“假如中国运营公司的审计师在将来三年内不果真他们的账簿和记录，无论是在开曼群岛或中国注册的公司将无法在美国上市。”
7月30日，SEC官网宣布了Gary Gensler的《关于与中国近期成长相关的投资者掩护声明》，而此次Gary Gensler视频讲话，意在进一步强调在上述声明的内容。
“从形式上来看，SEC主席讲话的主题和内容，并没有偏离美国证券法项下对付证券注册禁锢的本质要求，即如实披露风险。但因此而暂停特定范破例国公司的证券注册，在美国证券禁锢史上并不多见，也未必切合美国证券禁锢一直遵循的，尊重市场‘卖者尽责，买者自负’的理念，这内里是否有更多的非禁锢因素的考量不得而知。”华东政法大学国际金融法令学院法学传授郑彧在接管《证券日报》记者采访时暗示，但无论如何，在经济、金融全球化的大配景下，基于尊重、海涵、互利基本上的跨境证券禁锢相助仍是“禁锢双赢”的不二选择。
拟赴美上市公司
欲转道港股IPO
据记者相识，基于禁锢要求，已有货拉拉（啦啦快送）、Keep、喜马拉雅、哈啰出行等多家拟赴美上市公司暂停IPO打算。知恋人士向《证券日报》记者透露，“这些此前打算赴美上市的公司，部门还在期待，而一些已经撤回赴美上市打算，筹备赴港上市。”
“今朝看来，受中美中概股跨境禁锢相助停滞的影响，拟境外上市的企业，只能寻求在美国市场以外IPO，出格是转道港股IPO。”郑彧认为，基于中国证监会自2019年以来对付港股上市的开放立场，，对付不受外资准入限制的行业，可以以正规方法得到中国证监会审批和港交所同意后在港股上市；对付受外资准入限制的行业，港交所也接管VIE架构，但前提是中国状师必需说明是因为法令限制而不得不采纳VIE架构，即采纳VIE架构的须要性，港交所并不是接管任意形式的VIE架构。
“连年来，我国成本市场改良成长不绝取得打破性希望，科创板、创业板已经具备在为创新企业提供股权融资的制度基本和市场条件，一批优质标的乐成上市。我国成本市场的竞争力、影响力正在不绝加强。”中信建投证券首席经济学家张岸元接管《证券日报》记者采访时暗示。
记者采访多家已上市中概股公司，大多公司暗示，“对付禁锢问题，公司不利便回应。”某中概股公司相关人士汇报《证券日报》记者，公司严格凭据禁锢要求举办信息披露，从今朝来看，公司不受影响。将来，融易资讯网（）动静 ，公司将按照中美两边禁锢机构的要求，做进一法式整。
Wind资讯数据显示，停止8月18日，美股中概股共285只，总市值约1.76万亿美元，个中，高出200家回收了VIE架构。
成立精采跨境禁锢协作
才气实现共赢
8月1日，证监会对SEC增加对中国企业赴美上市的信息披露要求举办回应，证监会新闻讲话人暗示，两国禁锢部分该当继承秉持彼此尊重、相助共赢的精力，就中概股禁锢问题增强相同，找到妥善办理的步伐，为市场营造精采的政策预期和制度情况。
“当前，中国主管部分对有关行业举办类型打点，目标是统筹成长和安详，促进市场主体一连康健成长。在制度的拟定和执行进程中，中国证监会将与有关部分密切相同，进一步统筹处理惩罚好投资者、企业、禁锢等各方干系，进一步提高政策法子的透明度和可预期性。”对付海内的中概股禁锢政策，证监会新闻讲话人暗示。
对付SEC的最新要求，张岸元认为，在一家公司于成本市场IPO之前，中美两国在PE/VC等各个阶段都有密切的资金往来。此前，外币投资在PE规模占比曾靠近50%，连年来虽有所下降，但仍占据相当比重，且高度会合在互联网、IT、生物医药等规模。假如恒久“封锁”中国企业赴美上市大门，导致一级市场美元资金无法退出，将损害浩瀚国际投资者的好处。另外，也要存眷该项政策对已经在美上市中概股市值的进一步攻击，以及对将来再融资的影响。究竟在美国上市中国股数量高达285家。
“除了IPO企业外，受影响的市场主体主要照旧中介机构，如境外的承销商、境表里状师、管帐师事务所。”郑彧认为，今朝来看，在美国市场主动配置与中国配景相关的投资基金占比并不高（或在整个基金中的设置占比不高），所以暂停中概股IPO对付以投资为主的私募基金大概有些影响，但影响并不大。别的，国际投资者大概在美国市场不能直接买到与中国观念直接挂钩的投资产物。
郑彧认为，只有在精采的跨境禁锢相助下，SEC才气实现其所谓的“掩护美国境内投资者”的初志。
