【光大证券：锂矿石VS铁矿石 青似于蓝而胜于蓝】锂资源包罗盐湖、云母、锂辉石，个中锂辉石元素含量的一致性最强、杂质含量最少，可预见的3-5年，在高镍三元质料中锂辉石被其他锂资源替代的大概性很是低，而高镍三元质料主要用于出产高端新能源车，估量将来3-5年全球新能源车高端品产量的占比将进一步晋升，这也就意味着，锂辉石的需求增幅将会高出锂资源的平均程度。
锂辉石是优质的锂资源
锂资源包罗盐湖、云母、锂辉石，个中锂辉石元素含量的一致性最强、杂质含量最少，可预见的3-5年，在高镍三元质料中锂辉石被其他锂资源替代的大概性很是低，而高镍三元质料主要用于出产高端新能源车，估量将来3-5年全球新能源车高端品产量的占比将进一步晋升，这也就意味着，锂辉石的需求增幅将会高出锂资源的平均程度。
锂辉石和铁矿石别离是两个时代的重要矿产
铁矿石的终端需求60%阁下是房地产和基建，2000-2019年期间，牢靠资产投资驱动中国GDP累计增长460%，房地产基建财富链的商品迎来了大繁荣，这个中最受益的矿种之一是铁矿石；诸多质料中，锂的终端需求会合在新能源汽车，2020年已到达54%，在精采的产物体验以及双碳政策的配合驱动下，锂辉石将在新能源车时代迎来大成长。
锂辉石的供应布局和铁矿石很是雷同
(1)产量和储量的国别漫衍中，锂资源比铁矿石越发会合：2020年澳大利亚和南美(智利、阿根廷、巴西)孝敬全球锂资源储量的75%、产量的80%，融易资讯网（）动静 ，孝敬全球铁矿资源储量的48%、产量的55%；(2)会合度方面，锂资源和铁矿石的全球产量CR4均在44%-47%之间；(3)锂辉石和铁矿石的勘察开采周期均较量长。
锂辉石的需求增长空间远高出二十年前的铁矿石
(1)2000-2019年期间，，全球和中国铁矿石需求量别离增长123%、518%，铁矿的重要终端下游中国房地产新开工面积聚计增长668%，而2020-2039年期间，锂资源的重要终端全球新能源车产量有望增长20倍；(2)在替代品方面，铁矿石在2000-2019年间根基没有受到废钢的影响；而锂辉石由于其精采的产物一致性，遍及用于高端新能源车，将来跟着高端新能源车以及高镍三元电池的放量，我们估量锂辉石占锂资源的产量比重有望由2020年的51%晋升至2025年的56%；(3)2019年中国锂资源、铁矿石对外依赖度别离为74%和80%，总体较量靠近。
锂矿的本钱曲线更为陡峭，不解除将来锂辉石精矿价值上探至2300美元/吨
(1)锂矿本钱曲线更为陡峭，沟通的需求增幅能带来更大的锂辉石价值涨幅。(2)按照铁矿石的本钱曲线以及供需环境两种角度猜测，不解除将来锂辉石精矿价值上探至2300美元/吨的大概性，这较2021年8月4日价值上涨179%。
风险提示：海表里新能源汽车产量不及预期，全球锂矿产能产量扩张超预期的风险；相关政策调控和地缘政治风险；替代品历程显著超预期；价值不及预期等。
文章来历：光大证券 责任编辑：DF064
原标题：【有色】锂矿石VS铁矿石：青似于蓝而胜于蓝——碳酸锂财富链深度研究陈诉之三
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