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画饼果腹——假如一个不足，那么“画”三个行不可？
一年前，海源复材公布投资百亿元上马光伏项目，今朝仍逗留在“意愿”的字面上，尚不见详细落实。现如今，这个百亿项目又变身为300亿元的大项目，并且涉及上市公司的一期项目来岁即可投产。
更不可思议，与300亿元庞大项目投资形成光鲜比拟的是，本年前三季度，海源复材营收不敷2亿元，净利润更是吃亏约5000万元，期末钱币资金仅2400万元出面，策划勾当发生的现金流量净额为-2739万元。
基于此，上述大项目标各类预期，将来是能如期实现照旧新一轮的“画饼”？
300亿元的大项目
11月24日，海源复材股价迎来强势涨停，公司总市值到达80亿元。
就在此前一晚，海源复材宣布了一则投资高达300亿元的相助项目，以及一份设备交易框架条约，涉及5GW高效异质结电池产能建置项目。
按照通告，海源复材克日与扬州经济技能开拓区打点委员会、西南证券、华能国际电力江苏能源开拓有限公司洁净能源分公司、江苏华晖新能源有限公司签署了《新能源财富框架相助协议》，拟在扬州经济技能开拓区设立子公司（不限于1个），主要从事新能源投资、高效光伏电池、组件的研发、出产、销售等。
该项目总投资约300亿元（个中包罗海源复材105亿元项目），优先落户扬州经开区，光伏电站等不限于扬州经开区，投资内容涉及太阳能光伏电池和组件工场、研究中心、销售总部及光伏系统电站等，相助项目投资区域包罗扬州全市范畴内，并由扬州市当局牵头。
另按照上述计谋筹划，海源复材与苏州捷得宝机电设备有限公司签署了《设备交易框架条约》，两边打算配合完成5GW高效异质结电池产能建置项目（含微晶硅技能及铜栅线工艺），本次拟先行采购1GW异质结电池设备作为第一期项目推进利用。
海源复材在通告中举办了出格提示，本次签署的相助协议及采购框架条约属于各方相助意愿和根基原则的框架性约定。协议的详细实施进度及资金布置将按照项目实施进程的详细环境举办，详细的实施内容、实施进度与实施结果存在必然的不确定性。相助协议及采购框架条约项目投资金额、建树周期等仅是协议各方在今朝条件下团结市场情况举办的公道预估，实际执行环境大概与预期存在差距，并不代表公司对将来业绩的预测，亦不组成对投资者的业绩理睬。
一期项目来岁投产？
据扬州内地媒体报道，海源复材董事长甘胜泉先容，相关项目正在分两期实施。个中：一期投资约60亿元，用地约300亩，建树10GW高效光伏电池项目；二期投资约45亿元，用地约400亩，建树10GW高效光伏组件项目。一期投资项目打算在2022年投产。
海源复材通告显示，此次投资协议是一年前公司与江苏省高邮经济开拓区打点委员会签订《高邮市招商项目投资协议》（简称“原协议”）的更新版本，目标为了敦促原协议的推行。
2020年12月18日，海源复材通告称，公司拟在高邮经济开拓区设立项目公司（注册成本不低于10亿元），投资建树10GW高效光伏电池和10GW高效组件出产项目，项目拟总投资105亿元。
那么，今朝该协议执行环境如何呢？
11月17日，海源复材在深交所互动易上暗示，高邮投资项目为公司与高邮管委会签订的投资协议，属于两边相助意愿和根基原则的框架性约定，正式协议的签署尚须当局有关部分审批和推行公司内部决定措施，存在不确定性。
也就是说，上百亿元的投资打算，自签约近一年来没有详细落地。
不只没有落地，如今来看好像已经“爽约”，该项目将从江苏高邮经济开拓区“迁址”到扬州经济技能开拓区。
资料显示，扬州经济开拓区为国度级经济技能开拓区，而高邮经济开拓区属于江苏省级经济开拓区，二者没有直接的附属干系。数年前，曾和赛维LDK并驾齐驱的海润光伏打算在高邮经济开拓区投资50亿元，但今朝该公司已折戟沉沙，黯然落幕。
事实上，早在去年12月，深交所就对该百亿投资项目出具存眷函，要求海源复材说明该项目标可行性，以及投资金额的测算依据等。
彼时，海源复材通告称，公司将在正式协议签订前，举办充实论证研究并完成可行性研究陈诉的体例事情。
今朝来看，上述论证研究及可行性研究陈诉的体例事情，好像需要再次更新了。假如再迟迟不见下文，那么甘胜泉所言的“一期投资项目打算在2022年投产”，或仅仅是“一家之言”了。
再现“0元”公司
300亿元的大项目，对海源复材意味着什么？
财政数据显示，本年前三季度，海源复材实现营收1.68亿元，净利润吃亏5002万元，期末账面钱币资金为2410万元，策划勾当现金净额为-2738.65万元。
海源复材暗示，本次投资资金需求较大，在详细实施时大概对公司将来现金流造成必然压力，公司将统筹资金布置，公道确定资金来历、付出方法、付出布置等，担保项目顺利实施。
按照协议，签约方之一的西南证券将协助共同扬州经济技能开拓区打点委员会设立财富基金（拟设立局限不低于30亿元）用于该项目建树和运营等，并在策划范畴内优先为项目提供后续金融处事。
虽然，除西南证券外，此次相助中，尚有“信用状况及财政状况正常，具备较好的履约本领”的华能国际电力江苏能源开拓有限公司洁净能源分公司、江苏华晖新能源有限公司、苏州捷得宝机电设备有限公司。
天眼查显示，具有央企配景的华能国际电力江苏能源开拓有限公司洁净能源分公司竟然是一家注册成本为0元的新设公司，创立于2021年1月8日。
这好像是一种巧合。
海源复材向光伏业务转型的载体——赛维电源，正是公司去年9月以0元价值收购的资产，赛维电源100%股权对应认缴出资额人民币5000万元，实缴出资额人民币0元。不久前，上海证券报在《神秘赣商成本游戏“玩转”海源复材》中有过详细报道。
无独占偶。江苏华晖新能源有限公司也是一家新设公司，创立于2021年7月12日，注册成本1000万元。
天眼查还显示，江苏华晖新能源有限公司属于零售业，策划范畴包罗新型能源技能研发、技能指导、技能开拓等。在其股权架构中，华能江苏能源开拓有限公司为其股东，但出资数额未知。
再看苏州捷得宝机电设备有限公司。天眼查显示，该公司为台资独资企业，属于批发业，注册成本为150万美元，实缴成本为150万元人民币。
据苏州捷得宝机电设备有限公司2020年度陈诉提供的社保信息显示，公司的参保人员仅为5人。
对付海源复材通告的300亿元投资打算，宽大“网友”们又持奈何的立场呢？从一些股吧、论坛中可以看到，许多投资者都对公司本次投资表示出了质疑，甚至认为公司大概是个“大忽悠”，称公司“一直亏，一直吹”。
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