投资研报
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10月14日晚间，A股休闲食品龙头之一的盐津铺子（002847）披露了2021年前三季度业绩预告，公司估量前三季度实现净利润为7362.21万元至8362.21万元，同比下降55.64%至60.95%；就第三季度而言，估量实现净利润2500万元-3500万元，同比下降40.22%-57.3%。
盐津铺子在通告中直言，本年以来，大豆油、棕榈油、奶粉等部门原质料价值涨幅较大，导致部门产物出产本钱上升；另外，9月中下旬，公司部门产能因限电原因未能实时供货而影响了部门货物销售，对业绩有所影响。
那么，对付休闲食品行业而言，9月份的拉闸限电发生的影响是否具有行业共性？
对此，另一家行业龙头良品铺子（603719）方面临质券时报·e公司记者暗示，今朝来看，公司出产并未受到限影戏响。百草味原本是好想你（002582）旗下休闲零食品牌，前者于去年被百事公司并购，百草味相关认真人也汇报记者，今朝没有受到影响，“公司大部门产物是由上游供给商出产，供给链较量机动，可以实时调解”。
中国食品财富阐明师朱丹蓬对e公司记者暗示，盐津铺子第三季度业绩下滑，限影戏响并不是主因，今朝来看，盐津铺子的产物焦点竞争力在不绝下探，其主打的烘焙产物红利已逐渐下滑。“从行业而言，受到必然宏观因素影响，休闲零食细分规模，坚果类成长势头较好，其他品类增长受到较大承压。”
近3个月股价跌超40%
盐津铺子2017年在深交所上市，公司专注休闲食品行业，主要包罗休闲豆成品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、休闲肉成品、糕点成品等“盐津铺子”系列产物。
对付本年前三季度的业绩环境，，盐津铺子在通告中暗示，公司2021年前三季度业绩因业务转型而有起伏：第一季度保持高速增长（净利润8203.28万元），第二季度因转型用度投入较大等原因业绩下降较大（净利润-3341.07万元），第三季度已企稳回升（净利润扭亏为盈）。
详细来看，2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高，销售用度配较量低；2021年上半年基于较为乐观预期，在推新品和减老品的同时，为保持高速增长，公司第2季度在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场用度投入过多（部门有冗余），但渠道销售收入及渠道业绩未达预期高增长，公司第3季度节制和保持了较为公道的用度投入。
另外，盐津铺子还在通告中提到了原质料涨价以及限电的影响。据披露，2021年，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋等部门原质料价值上涨幅度较大，导致部门产物出产本钱上升；2021年9月中下旬，公司部门产能因限电原因未能实时供货而影响了部门货物销售，对9月份业绩及1-9月业绩有所影。
本年上半年，盐津铺子就因业绩不及预期而遭到二级市场资金的摒弃。
7月14日，盐津铺子披露2021年半年度业绩预告，公司上半年估量实现净利润为4500万元–5500万元，同比下降57.68%-65.38%。对此，公司彼时暗示，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。公司进一步加大研发用度投入，2021年1-6月公司整体研发用度投入3169.15万元，同比增长184.20%。
受此影响，盐津铺子在7月15日、16日、19日和20日，持续4个生意业务日跌停，从此股价一路震荡下跌，7月中旬至今已经累计跌超40%，最新报收59.37元每股，总市值77亿元。
行业增长有所承压
本年第二季度，多重因素叠加，休闲食品行业业绩增长遭遇承压成为业内共鸣。
据中银证券研报统计，二季度休闲食品上市公司整体营收88.7亿元，同比增0.8%，相较2019年同期增11.2%。二季度休闲食品上市公司整体归母净利6.8亿元，同比增5.0%，相较2019年同期增11.9%。不足，若剔除业绩表示亮眼的绝味食品，二季度休闲食品上市公司收入、归母净利同比别离-2.9%和-5.2%。
