智通财经APP获悉，中泰证券宣布研究陈诉称，(601015,股吧)(601015.SH)“增持”评级，估量2021-23年实现归属于母公司股东净利润别离为14.5/16.7/19.2亿元，折合EPS别离是0.71/0.82/0.94元/股，当前10.33元股价，对应PE别离为15/13/11倍。
事件：2021年上半年，公司实现营业收入91.27亿元，同比增长165.19%;归属于上市公司股东的净利润8.38亿元，同比增长962.86%;归属于上市公司股东的扣非净利润8.34亿元，同比增长965.8%;策划勾当发生的现金流量净额为-1.53亿元，同比下降125.93%;实现根基每股收益0.514元/股，融易资讯网（）动静
，同比增长956.67%;加权平均ROE为13.58%(同比增长15.32个pct)。
2021年第二季度，公司实现营业收入46.37亿元，环比增加3.27%,同比增加144.65%;实现归属于母公司股东净利润3.13亿元，环比下降40.38%，同比增加954.71%;实现扣非后净利润3.09亿元，环比下降41.14%，同比增加809.78%。
中泰证券主要概念如下：
焦炭：量价齐升，孝敬主要业绩。
陈诉期内，公司焦炭产量337.95万吨，同比上升70.83%;焦炭销量337.02万吨，，同比上升77.7%。二季度焦炭产量173万吨，同比上升57.15%，环比上升4.93%;销量176.15万吨，同比上升66.58%，环比上升9.5%;第二季度销售单价2078.83元/吨，同比上涨42.38%(或618.78元/吨)，环比下降6.47%。焦炭主要本钱是精煤，公司二季度采购精煤均价为1362.33元/吨，同比上升46.36%(或431.52元/吨)，较一季度也上涨8.25%。焦炭价值环比下降，叠加主要本钱环比上升，这是造成公司业绩环比下降主要原因。
焦油：产销环比微增，价值一连上涨。
陈诉期内，公司焦油产量12.64万吨，同比上升72.35%;销量12.27万吨，同比上升69.84%。二季度焦油产量6.33万吨，同比上升51.63%，环比上升0.27%;销量6.34万吨，同比上升52.53%，环比上升7.17%;第二季度，销售单价3106.13元/吨，同比上涨87.03%(或1445.32元/吨)，环比上涨23.91%。
粗苯：产销两旺，环比皆上涨。
陈诉期内，公司粗苯产量3.64万吨，同比上升59.98%;销量3.63万吨，同比上升56.67%。二季度粗苯产量1.95万吨，同比上升51.14%，环比上升15.32%;销量1.92万吨，同比上升45.52%，环比上升12.41%;第二季度，销售单价4438.52元/吨，同比上涨105.24%(或2275.92元/吨)，环比上涨55.47%。
甲醇：产销不变，价值环比上涨。
陈诉期内，公司甲醇产量5.58万吨，同比上升30.31%;销量3.33万吨，同比上升0.95%。二季度甲醇产量2.78万吨，同比上升5.43%，环比下降0.87%;销量1.67万吨，同比下降18.81%，环比上升0.96%;第二季度，销售单价1966.39元/吨，同比上涨54.14%(或690.68元/吨)，环比上涨13.52%。
LNG：量价同比大增，环比回落。
陈诉期内，公司LNG产量8.86万吨，同比上升148.47%;销量8.97万吨，同比上升157.62%。二季度LNG产量4.01万吨，同比上升86.89%，环比下降17.47%;销量4.08万吨，同比上升104.22%，环比下降16.43%;第二季度，销售单价3227.86元/吨，同比上涨35.7%(或849.26元/吨)，环比下降19.91%。
合成氨：产销环比回落，价值上涨延续。
陈诉期内，公司合成氨产量17.36万吨，同比上升199.75%;销量17.01万吨，同比上升213.68%。二季度合成氨产量7.73万吨，同比上升50.24%，环比下降19.67%;销量7.54万吨，同比上升55.04%，环比下降20.46%;第二季度，销售单价2908.61元/吨，同比上涨54.64%(或1027.77元/吨)，环比增长26.88%。
BDO：产销环比下降，价值同比大涨。
陈诉期内，公司BDO产量2.63万吨，销量2.52万吨。二季度BDO产量1.25万吨，环比下降9.07%;销量1.18万吨，环比下降11.71%;第二季度，销售单价20416.94元/吨，同比上涨204.67%(或13715.51元/吨)，环比上涨6.85%。
内蒙古黑猫项目带来显著增量。
公司通过投资建树内蒙古黑猫项目，进一步增加产量，7月26日提前回购了纾困基金所持内蒙古黑猫17.32%股权，公司持有内蒙古黑猫100%股权。上半年内蒙古黑猫项目出产焦炭49.68万吨，净利润2731万元。截至6月30日，公司具有年产780万吨焦炭、30万吨甲醇、37万吨合成氨、25万吨LNG、6万吨BDO的设计产能，焦炭出产本领已跻身全国前列。在“碳达峰、碳中和”的大配景下，环保、能耗政策多出，整体上焦炭及化工产物处于供需紧均衡的状态，2021年上半年焦炭价值和利润都处于相对较高程度，公司业绩增速较快。
风险提示：主要产物价值低迷风险;安详出产风险;新建项目不及预期风险。
