数字人民币大热，四天四板的翠微股份值得买吗？

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　　华声网：财说 | 数字人民币大热，四天四板的翠微股份值得买吗？

　　记者 | 杨马克

　　编辑 | 宋烨珺

　　2022年开年以来，沉寂半年多的数字货币板块迎来三大利好，点燃了市场热情。

　　1月4日，数字人民币APP试点版在苹果、华为、小米等应用市场上架，截止1月6日，APP已登上iOS 免费APP排行榜第一名。当前数字人民币试点地区为“10+1”，面向深圳、苏州、雄安、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连以及冬奥会场景（北京、张家口）开展试点。

　　1月6日，国务院办公厅印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》指出，“增加有效金融服务供给，支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币。”

　　同日，数字人民币也被提出将在北京冬奥会上集中推广应用。中国银行在其官微介绍，冬奥安保红线内数字人民币受理环境建设与场馆建设同步推进，冬奥安保红线外交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光、医疗卫生、通信服务、票务娱乐等七大类场景实现全覆盖。

　　受连番利好消息刺激，数字货币板块上周表现抢眼。其中，为北京冬奥会积极准备数字人民币硬件钱包等相关产品的楚天龙（003040.SZ）累计上涨16.75%；正开展数字货币软件、硬件钱包研发的御银股份（002177.SZ）涨幅高达33.99%；控股子公司海科融通已与多家银行在数字人民币线下收单领域达成合作的翠微股份（603123.SH）更是收获4连板。

　　为何市场资金会筛选出翠微股份作为这波数字货币板块领涨龙头？

　　旗下有第三方支付公司

　　数字人民币将在本次冬奥会上第一次大规模集中推广应用，市场认为，作为北京企业的翠微股份将从中获益。

　　翠微股份前两大股东为北京翠微集团和北京市海淀区国有资本经营管理中心，分别持股占比为29.92%以及27.08%，穿透后公司实际控制人为北京市海淀区国资委，持股比例高达51.01%。翠微股份是海淀区知名百货企业，在北京冬奥会期间积极推广数字人民币合情合理。

　　数据来源：同花顺

　　去年12月17日翠微股份在投资者互动平台表示，当前旗下所有商场均可使用“数字人民币”购物，并且控股子公司海科融通早在2011年就获得了中国人民银行颁发的《支付业务许可证》（全国范围内银行卡支付收单牌照），拥有全国范围内经营第三方支付业务的从业资质，目前已与多家银行在数字人民币线下收单领域达成合作，具备了数字人民币跨行受理能力。界面新闻记者了解到，《支付业务许可证》去年12月底到期后，海科融通已顺利完成第二次续展工作，此次续展有效期为五年，截止日期为2026年12月21日。

　　不过，此番数字人民币的推广试点，能否对翠微股份业绩产生直观改变并支撑起当前市场给予的高估值，则需要打上一个问号。

　　翠微股份2021年三季报显示，公司主营收入为25.7亿元，同比下降13.73%；归母净利润1.13亿元，同比上升743.59%，主要原因为公司收购海科融通，合并后少数股东权益减少，购买海科融通的98.2975%股权所对应的权益份额全部纳入归母权益。因此净利润暴增并非由于经营情况出现改善。

　　细分业务方面，第三方支付业务在去年前三季度的营业收入同比下降20.99%，，为17.16亿元；第三方支付业务的毛利率为20.24%，低于公司整体毛利率32.06%。关于这部分业务收入为何下降，公司并未给出解释。

　　其实第三方支付收入的下降早在去年半年报中就有端倪，去年上半年，翠微股份第三方支付营业收入为11.28亿元，同比下降21.4%，下降趋势明显。

　　那么数字人民币的推广试点会给翠微股份营收带来明显改善吗？

　　受益多大？

　　1月6日，翠微股份表示，控股子公司海科融通主要从事第三方支付业务，收入主要来源于银行卡收单手续费，新增数字人民币支付方式不改变其收入来源与结构，其所产生的收入将取决于未来线下商户和消费者的实际使用情况，不会对其收单业务规模和经营业绩产生重大影响。换而言之，第三方支付的营收与线下刷单客户的实际使用次数相关，新增的数字人民币支付并不会显著改变其收单手续费比例，公司这部分业绩的变化还得依据实际的消费情况来定夺，此番数字人民币政策上利好并无法直接对公司业绩产生直接提升。

　　另外，还需注意的是，翠微股份在2020年完成了对海科融通98.2975%股权的收购，根据《盈利预测补偿协议》，此次交易的全体交易对方承诺海科融通在2020年、2021年和2022年实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润数分别不低于1.75亿元、2.08亿元、2.4亿元。2020年，海科融通实现净利润为1.84亿元，完成了当年业绩承诺。

　　按照2021年前三季度业绩看，第三方支付营收下降趋势能否在第四季度得到改善，从而完成业绩目标，值得投资者关注。

　　数据来源：WIND、界面新闻研究部

　　短期内，由于市场资金的热炒，翠微股份市值在今年第一周飙升了46.64%，股票的PB-Band也随之突破上轨来到近三年高点。在数字人民币业务对公司业绩助力尚不明朗之际，资金炒作显然已提前透支了公司未来并无确定性的业绩。